4月29日，中原建业发布公告称，其控股股东、公司主席胡葆森已签订协议，向黄永恒全资拥有的公司出售5.80亿股股份。
这不仅仅是笔3305万港元的交易，它标志着“建业系”掌舵人胡葆森在其商业版图中又次，也是关键的次“后退”。
随着此次交易的尘埃落定九江护角胶，胡葆森不仅失去了对“代建上市平台”中原建业的控股权，也暴露出“建业系”在主业陷亏损泥潭、轻资产板块业绩连年下滑的现实困境下不得不“断臂求生”的资本棋局。
受此消息影响，4月30日，中原建业盘中涨90，截至收盘，报0.083港元，涨幅40.08，成交额2309万港元。
图/东财富网截图
中原建业易主，引发股价大涨
根据公告九江护角胶，胡葆森全资拥有的Joy Bright Investments Limited以3305.11万港元出售中原建业15.00的股份。以5.80亿股的交易数量计，每股均价仅为0.057港元左右。
虽然这价格存在显著折让，但是中原建业易主的信号被资本市场视为积信号。4月30日开盘后，中原建业股价盘中度暴涨过90。股价的躁动并非因为“折甩”，而是因为市场将这次易主解读为“困境反转”的起点。
新入主的黄永恒，背景不容小觑，其为金陵华软投资集团的创始人及华软资本（香港）的董事长。而金陵华软投资集团是注于科技、媒体和通信（TMT）及人工智能（AI）域的私募股权投资机构。
黄永恒的入场为中原建业带来了充满想象的“科技”与“资本”彩，这也是市场愿意给予溢价预期的主要原因。
交易完成后，黄永恒持有25.00的股份，成为单大股东；而胡葆森的持股比例则从35.13稀释至20.13九江护角胶，从“控股股东”降格为“主要股东”。
以往，中原建业度捆绑建业地产与胡葆森，在河南以外的市场拓展中受限于“建业”标签的强烈地域属。此次易主后，PVC管道管件粘结胶黄永恒及其背后的华软资本，自带金融与科技资源。这或许意味着中原建业将不再单纯是河南的代建服务商，而是可能朝着“资本代建”或复杂的资产管理模式转型。
胡葆森的“舍”与“守”：建业系业绩承压
为何胡葆森会选择在此时以种看似“廉价”的式放手核心平台？答案藏在“建业系”两份“难看”的成绩单里。
先是中原建业自身的基本面。这以房地产代建服务为主业的公司，正面临着行业寒风与自身增长乏力的双重击。根据其刚刚披露的2025年年度报告，2025年全年，中原建业实现营业收入1.88亿元，同比下降25.5；归母净利润是缩水至4760.9万元，同比降幅达26.9。
图/中原建业年报截图
令人担忧的是母公司的拖累。作为“建业系”的重资产核心，建业地产的日子为艰难。4月21日，建业地产发布的2025年财报显示，公司在2025年尽管通过降价促销等手段回笼了部分资金，归母净利润亏损30.45亿元。虽然这数字比2024年的33.08亿元亏损略有收窄，但依然处于巨亏状态。为严峻的是，截至2025年末，建业地产的资产负债率已攀升至109.02。
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对于胡葆森本人而言，此次出售中原建业的股权或许是次奈之举。
从“建业系”早期的香港上市，到后来的多元化布局，胡葆森曾构建了个庞大的商业帝国。然而，在行业流动危机的大背景下，放弃轻资产平台的控股权，换取其立生存与发展的空间，同时回笼少量现金并引入盟友，或许是当前能出的好的张。
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